招商基金:三季度重点关注攻守兼备行业

作者: 天天彩票 财经  发布:2019-11-30

  核心提示:年初,大盘走出一波上涨的行情,而企业盈利预期的下调,CPI高企及紧缩政策持续等因素促使股指震荡下跌。

  ⊙记者 婧文 ○编辑 王诚诚

  年初受保障房、水利建设等开工项目增多因素刺激,大盘走出一波上涨的行情,而企业盈利预期的下调,CPI高企及紧缩政策持续等因素促使股指震荡下跌。不久前紧缩政策放缓的信号,又让市场热情重新点燃。下半年A股市场将如何演绎?金鹰基金认为,下半年经济增速将有可能保持平稳下滑,通胀有压力但可控。而政策面继续在防通胀与保增长之间寻找平衡。政策不会出现大的波动,机会主要来自于政策的微调。在GDP增速滑落到9%附近或者工业增速回落到13%以下政策存在微调的机会。整个下半年的投资策略将从防御走向进攻。

  近期A股市场持续反弹,对此,招商大盘蓝筹基金经理刘军认为,目前,市场对经济基本面和盈利预期的悲观情绪正在得到修正,但流动性总体偏紧的状态会压制市场估值水平的提升。在其看来,三季度将重点关注攻守兼备的行业和个股。

  金鹰基金表示,从去年开始执行的紧缩货币政策效果已经逐渐显现,CPI 预计在6 月份见顶,三季度开始出现回落; 房地产价格不断上涨的态势得到控制,一线城市房地产价格有望出现回落。但是,企业信贷资金受限明显,尤其是中小企业发展受到影响。

  刘军指出,投资方面,城镇固定资产投资累计同比增速目前维持高位,超出市场预期,显示经济内生增长动力强劲;消费方面,社会消费品零售总额环比增速已呈底部企稳反弹趋势;出口方面,预计外围经济体仍将维持复苏态势,出口增速将保持稳定。综合拉动GDP的三大要素来看,中国经济有望实现软着陆,预计经济环比增速于三季度初见底反弹。随着前期紧缩效应显现、输入性压力减弱,下半年通胀也有望逐季下移。近期A股市场的反弹说明,此前的悲观预期已逐渐转向。

  对于下半年拉动经济的主要着力点,金鹰基金认为,维持高位增速的投资对拉动经济贡献显著。特别是房地产投资将维持较高增速,成为拉动经济发展的重要动力,随着保障房下半年的大量开工、加大水利工程建设投资进一步增长可期。

  刘军认为,包括非食品价格、猪肉价格等在内的涨价因素仍然存在,预计通胀下行水平有限。在通胀完全可控之前,货币政策紧缩基调短期难以改变。下半年流动性可能略显宽松,但总体仍偏紧,这将影响市场估值水平的提升。

  消费方面则不那么乐观。前期对消费的过度刺激造成社会消费能力透支,而限购政策导致今年以来社会消费商品零售总额统计增速有所下滑,但已有企稳恢复的迹象。目前,过度透支的内需消费目前正处在恢复阶段。

  基于上述判断,刘军表示,三季度将重点关注估值低、盈利具备确定性、景气向上或景气反转等具有攻守兼备特点的行业与个股,如银行、煤炭、有色、工程机械、装备制造、地产、乘用车板块、食品饮料和科技类成长股等。

  金鹰基金指出,从估值角度看,A股整体估值水平下降,银行、地产、交运等板块处于历史底部水平,大多数行业都处于历史平均水平以下。从资金面看,下半年解禁等资金压力较上半年较弱,但如果国际板的推出等会对市场造成一定的冲击。从政策面看,货币政策的紧缩已经进入收尾期,力度将会减小,紧缩频率也会减少,财政政策将会看到更多积极性的一面,项目的审批及保障房融资的开放将是重点。

  对于下半年拉动经济的主要着力点,金鹰基金认为,维持高位增速的投资对拉动经济贡献显著。特别是房地产投资将维持较高增速,成为拉动经济发展的重要动力,随着保障房下半年的大量开工、加大水利工程建设投资进一步增长可期。

  在投资时间点和板块的演绎上,金鹰基金认为,下半年保障房主题贯穿始终,关注房地产、水泥、建材等相关产业链。从低估值、确定增长的地产、汽车、水泥等行业开始进行先行防御并迎接中报行情,期间逐渐增加稳定增长消费类医药、食品饮料和纺织服装配置;到了8 月底9 月初转入弹性较高的保险、煤炭等资源类及增加有业绩增长支撑的中小板品种仓位;关注水利工程建设、铁路系统改革及西部开发主题机会。

  消费方面则不那么乐观。前期对消费的过度刺激造成社会消费能力透支,而限购政策导致今年以来社会消费商品零售总额统计增速有所下滑,但已有企稳恢复的迹象。目前,过度透支的内需消费正处在恢复阶段。

欢迎发表评论  我要评论

  在投资时间点和板块的演绎上,金鹰基金认为,下半年保障房主题贯穿始终,关注房地产、水泥、建材等相关产业链。从低估值、确定增长的地产、汽车、水泥等行业开始进行先行防御并迎接中报行情,期间逐渐增加稳定增长消费类医药、食品饮料和纺织服装配置;到了8月底9月初转入弹性较高的保险、煤炭等资源类及增加有业绩增长支撑的中小板品种仓位;关注水利工程建设、铁路系统改革及西部开发主题机会。

> 相关专题:

  • 2011年下半年基金投资策略

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

欢迎发表评论  天天彩票,我要评论

> 相关专题:

  • 2011年下半年基金投资策略

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由天天彩票发布于天天彩票 财经,转载请注明出处:招商基金:三季度重点关注攻守兼备行业

关键词: